Phía sau lợi nhuận 6.107 tỷ đồng của HDBank: Nợ có khả năng mất vốn "phình to"

Bước đi chiến lược tại Chứng khoán HD (HDS)

HDBank vừa chính thức nắm quyền chi phối tại Công ty cổ phần Chứng khoán HD (HDS) sau khi nâng tỉ lệ sở hữu lên 90% vốn điều lệ. Ngân hàng đã chi khoảng 8.538 tỷ đồng để mua thêm gần 853,8 triệu cổ phiếu HDS trong bối cảnh công ty này đang tăng tốc kế hoạch IPO. Sau các đợt phát hành cổ phiếu, vốn điều lệ của HDS đã tăng vọt từ 1.461 tỷ đồng lên gần 10.961 tỷ đồng.

Việc kiện toàn nhân sự cấp cao, với việc bổ nhiệm ông Vũ Hữu Điền làm Chủ tịch HĐQT, cho thấy quyết tâm của HDBank trong việc mở rộng quy mô, đầu tư vào công nghệ tài chính và đưa HDS niêm yết trên sàn HoSE trong giai đoạn 2026.

HDBank duy trì đà tăng trưởng ấn tượng với lợi nhuận trước thuế đạt 6.107 tỷ đồng trong Quý I/2026, tăng 14% so với cùng kỳ năm trước

Về kết quả kinh doanh hợp nhất, quý I/2026 chứng kiến sự tăng trưởng khả quan của HDBank với lợi nhuận trước thuế đạt 6.107 tỷ đồng, tăng 14% so với cùng kỳ năm trước. Tổng tài sản của nhà băng này cũng đạt ngưỡng 984.216 tỷ đồng, tăng 5,7% so với cuối năm 2025.

Các chỉ số sinh lời và an toàn vốn của HDBank vẫn duy trì ở mức cao: ROE đạt 24,29%; Hệ số an toàn vốn (CAR) theo Basel II đạt 16,16%, thuộc nhóm dẫn đầu thị trường; Tín dụng tăng trưởng 8%, cao hơn mức bình quân ngành; Tổ chức Moody’s đã nâng triển vọng xếp hạng tín nhiệm của HDBank từ "Ổn định" lên "Tích cực" vào tháng 4/2026.

Dòng tiền kinh doanh âm và "nốt trầm" nợ xấu

Tuy nhiên, đằng sau những con số lợi nhuận hào nhoáng, báo cáo tài chính của HDBank cũng bộc lộ những điểm cần lưu ý. Điểm bất thường lớn nhất nằm ở dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh âm hơn 268 tỷ đồng, dù lợi nhuận sau thuế đạt hơn 4.902 tỷ đồng. Nguyên nhân chủ yếu do ngân hàng đẩy mạnh cho vay khách hàng với dòng tiền chi ra trong kỳ lên tới hơn 49.867 tỷ đồng.

Nợ nhóm 5 (nợ có khả năng mất vốn) tại HDBank có sự dịch chuyển đáng chú ý khi tăng 57% chỉ sau ba tháng đầu năm

Bên cạnh đó, chất lượng tài sản đang có dấu hiệu dịch chuyển đáng ngại:

Nợ nhóm 5 (nợ có khả năng mất vốn) tăng mạnh 57% chỉ sau 3 tháng, từ 3.802 tỷ đồng lên 5.988 tỷ đồng

Tiền gửi tại Ngân hàng Nhà nước sụt giảm mạnh hơn 53%, chỉ còn 27.816 tỷ đồng, cho thấy áp lực thanh khoản có thể gia tăng khi ngân hàng dồn lực mở rộng tín dụng.

Lãi dự thu duy trì ở mức cao (8.448 tỷ đồng), tiềm ẩn rủi ro nợ xấu "ẩn mình" nếu không thể thu hồi thực tế.

Sự đóng góp từ các công ty thành viên như HD Saison (lợi nhuận 339 tỷ đồng) và HDS (lợi nhuận sau thuế tăng 261%) tiếp tục là động lực cho HDBank. Dù vậy, khối lượng giao dịch với các bên liên quan lên tới hàng trăm nghìn tỷ đồng trong quý I/2026 đặt ra yêu cầu khắt khe về tính minh bạch và quản trị rủi ro tập trung để tránh hiện tượng "vốn ảo".

HDBank đang thể hiện một chiến lược bành trướng mạnh mẽ và hiệu quả về mặt sổ sách. Tuy nhiên, việc nợ xấu nhóm 5 tăng nhanh và dòng tiền kinh doanh âm là những tín hiệu mà nhà đầu tư cần theo dõi sát sao để đánh giá tính bền vững của nhà băng này trong các quý tiếp theo.